
从中国保险行业协会披露的信息到港交所公告,再到平安人寿2025年三季度持仓数据,多重公开信息共同展现这家保险巨头在2025年A股市场的投资全景。
当前,险资加大优质权益资产配置力度已成规定动作。随着保司密集举牌H股,有声音称险资对A股貌似不太感冒?
实际不然。就在2025年,许多保险公司都在“悄悄”买入A股公司股票,并跻身十大股东,平安人寿便是较具代表性的一家。
作为人身险公司头部,平安人寿2025年A股投资动作密集,从银行股持续增持到公用事业标的的长期坚守,再到消费、制造领域的分散配置,其持仓轨迹既贴合2025年中国经济复苏巩固期的宏观背景,也折射出低利率常态下险资“稳收益、控风险、谋长期”的配置逻辑。
2025年,中国经济处于复苏巩固阶段,GDP增速维持在5%左右的合理区间,市场利率持续低位运行,10年期国债收益率均值在1.6%-1.9%区间。在此背景下,高股息、低估值的核心资产成为险资配置的首选,据东方财富数据显示,截至2025年12月31日,平安人寿的A股持仓结构呈现出“银行股压舱、公用事业打底、消费制造补充”的格局。
银行板块是平安人寿2025年A股投资的核心阵地。截至2025年三季度末,平安人寿对农业银行A股的持仓达49.13亿股,持股占流通股比例1.40%,对应现在市值约373.42亿,是其A股第一大重仓标的,据估算,平安人寿持有农业银行A股的市值应该已增长10%;对邮储银行A股的持仓为23.82亿股,持股占流通股比例1.98%,对应现在市值约为127.93亿元,位列第二大重仓股。
公用事业板块是平安人寿2025年A股持仓的“稳定器”。国投电力的持仓数据尤为突出——截至2025年9月30日,平安人寿持有国投电力1.25亿股,持股占流通股比例1.57%,对应市值约16.39亿,如今三个月过去,按照当前股价计算,市值约16.78亿元。而且,国投电力符合险资对“低波动、稳现金流”资产的需求。同时,平安人寿也在去年“入手”了华电新能、洪城环境等。
制造与消费板块成为2025年新进标的的“成长补充”,布局细分领域龙头,平安人寿挑选的上市公司股息还算不错,并且估值普遍低于其所处行业的平均值。2025年,平安人寿新进潍柴动力6951万股,持股占流通股比0.80%,对应9.75亿元市值,按照当前股价19元计算,市值约13.24亿元,涨幅约35.79%;新进华菱钢铁5988万股,持股占流通股比0.87%,对应现在市值约3.41亿元,较入手时有下跌;新进中信特钢1692万股,持股占流通股比0.34%,入手时约2.30亿市值,如今已达到2.67亿元;新增对重庆百货的持仓为260.9万股,持股占流通股比例0.59%,如今市值约0.75亿元,平安入手时不到7千万。
除此之外,平安人寿还“买了”南方传媒512.4万股,中原传媒390.0万股等传媒板块,这类标的虽持仓规模较小,但能分散单一行业波动风险。

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图源:东方财富网
需要强调,上述部分股票已经分红,详细计算市值要进行复权,较为繁琐,仅作简单市值计算供参考。曾经,存款不如买保险,既有保障又有收益,后来,保险预定利率下调,买保险不如买保险公司,每年股息收益都要比预定利率高,再后来,买保险股不如跟着保司买股票,收益大概率更高…
放眼行业,2025年险企举牌次数已达41次,2024年为20次,次数翻了一倍。不仅次数增多,险资股票投资亦显著提升。截至2025年三季度末,人身险及财险公司资金运用余额36.11万亿元,其中股票投资达3.62万亿元,占比10.0%,创近年来新高。
此外,监管政策下调风险因子,预计将进一步打开险资入市的空间。
2025年12月5日,国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。《通知》明确,保险公司持仓时间(根据过去六年加权平均持仓时间确定)超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27;持仓时间(根据去年四年加权平均持仓时间确定)超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。
由于偿付能力充足率约束了险资权益配置上限,风险因子下调则释放了最低资本占用,险资入市的资金更多了。据券商测算,若全部用于增配沪深300股票,可带来约900-1100亿元的潜在增量资金。展望2025年末后的A股市场,随着中国经济向高质量发展转型的深化,以及资本市场成熟度的提升,险资的长期配置逻辑将进一步强化。
本文源自:险企高参
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